地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退對(duì)油價(jià)的直接影響：
以色列與哈馬斯達(dá)成停火協(xié)議后，市場(chǎng)對(duì)中東地區(qū)爆發(fā)大規(guī)模沖突的擔(dān)憂顯著降低。此前，沖突可能蔓延至伊朗等產(chǎn)油國(guó)的預(yù)期，曾為油價(jià)注入顯著的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。隨著�；鹕�，這部分溢價(jià)迅速?gòu)挠蛢r(jià)中擠出，直接導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)（尤其是布倫特原油）面臨明確的看空壓力。
數(shù)據(jù)顯示，�；饏f(xié)議達(dá)成后，WTI原油期貨價(jià)格在24小時(shí)內(nèi)下跌超5%，布倫特原油跌幅接近4%，創(chuàng)下數(shù)月來最大單日跌幅，且WTI價(jià)格跌破每桶60美元關(guān)鍵心理關(guān)口。
Trump推文加劇貿(mào)易緊張對(duì)油價(jià)的間接沖擊：
Trump在社交平臺(tái)發(fā)推文，宣布對(duì)多類進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)施新一輪高額關(guān)稅，此舉加劇了全球貿(mào)易緊張局勢(shì)。貿(mào)易壁壘的升級(jí)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，進(jìn)而抑制了原油需求前景。
貿(mào)易摩擦升級(jí)背景下，企業(yè)投資和消費(fèi)者支出可能放緩，直接削弱原油作為工業(yè)原料和運(yùn)輸燃料的需求。這種需求端的不確定性，與供給端OPEC+增產(chǎn)、美國(guó)頁(yè)巖油復(fù)產(chǎn)等因素疊加，進(jìn)一步放大了油價(jià)的下行壓力。
市場(chǎng)供需格局的惡化：
供給端：OPEC+在2025年5月宣布日均增產(chǎn)41萬桶，累計(jì)三個(gè)月增產(chǎn)達(dá)96萬桶/日，直接打壓了油價(jià)。同時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量在4月回升至1320萬桶/日，接近歷史峰值，非OPEC產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)增量顯著超過需求增長(zhǎng)。
需求端：全球經(jīng)濟(jì)增速放緩（IMF預(yù)測(cè)2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速降至1.8%）、高通脹與低增長(zhǎng)并存局面，以及新能源交通工具（如電動(dòng)汽車）的普及，均壓縮了石油在能源需求中的占比。
油價(jià)短期弱勢(shì)與長(zhǎng)期不確定性：
短期來看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退、貿(mào)易緊張加劇、供需失衡等因素共同導(dǎo)致油價(jià)面臨下行壓力。WTI原油期貨價(jià)格在�；饏f(xié)議達(dá)成后跌破60美元/桶，布倫特原油跌至64.56美元/桶，均創(chuàng)下數(shù)月新低。
長(zhǎng)期而言，油價(jià)走勢(shì)仍存在不確定性。若�；饏f(xié)議順利執(zhí)行，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步降低；但若協(xié)議破裂或局部沖突再起，油價(jià)可能迅速反彈。此外，OPEC+的產(chǎn)能調(diào)整、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程以及新能源的替代效應(yīng)，也將持續(xù)影響油價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)。
