當前國際油價呈現反彈態勢，但受供應過剩前景的壓制，漲勢受到顯著限制，以下從貿易局勢、加沙停火、供應過剩三個關鍵因素展開分析：
貿易局勢緩和對油價的潛在支撐
近期貿易局勢的緩和信號可能為油價提供一定支撐。例如，中美貿易緊張關系的階段性降溫可能推動全球經濟信心修復，進而提振能源需求預期。這種預期改善在短期內可能促使投機資金流入原油市場，推動油價反彈。然而，貿易局勢的緩和尚未形成實質性突破，全球制造業復蘇力度仍顯不足，尤其是美國對華關稅政策的不確定性持續存在，導致需求端改善的持續性存疑。
加沙停火對油價的短期影響
加沙地區停火協議的推進對油價構成短期利好。地緣政治風險的降溫通常會導致市場對原油供應中斷的擔憂減弱，從而削弱風險溢價。例如，2025年10月以色列與哈馬斯在埃及斡旋下重啟談判，若協議達成可能使中東局勢暫趨穩定，進而推動油價從高位回落。但需注意的是，加沙沖突的反復性較強，過往停火協議多次因雙方分歧破裂而重啟戰事，因此地緣政治風險對油價的支撐可能呈現脈沖式特征，難以形成持續性驅動。
供應過剩對油價漲勢的壓制
當前全球原油市場供應過剩的壓力是制約油價上漲的核心因素。具體表現為：
歐佩克+增產策略：2025年10月歐佩克+決定將11月增產幅度維持在13.7萬桶/日，遠低于市場預期的50萬桶/日。這一決策雖短期內緩解了供應過剩擔憂，但長期來看，歐佩克+的增產路徑未發生根本性調整。若其繼續保持增產節奏，全球原油庫存可能加速累積，進一步壓制油價。
非歐佩克產油國供應增長：國際能源署預測，2025年非歐佩克產油國（如美國、加拿大）的產量將增加140萬桶/日，而全球需求增量僅為70萬桶/日。這種供需失衡可能導致市場出現創紀錄的過剩局面，對油價形成持續壓制。
需求端疲軟：全球經濟周期性疲軟導致原油需求增長乏力。例如，美國原油消費疲軟、歐洲能源需求受高庫存拖累，以及中國等新興市場國家需求增速放緩，均加劇了市場對供應過剩的擔憂。
油價未來走勢展望
綜合來看，國際油價短期內可能因貿易局勢緩和與加沙停火預期而延續反彈態勢，但供應過剩的前景將限制其上漲空間。具體而言：
短期（1-3個月）：若貿易談判取得實質性進展且加沙停火協議落地，油價可能試探每桶65-70美元區間，但突破70美元關口需需求端出現超預期改善。
中期（3-6個月）：隨著歐佩克+增產計劃逐步實施，疊加非歐佩克產油國供應增長，全球原油庫存可能加速累積，油價或承壓回落至每桶60美元下方。
長期（6個月以上）：若全球經濟陷入深度衰退或能源轉型加速推進，原油需求可能進一步萎縮，導致油價長期低位運行。
