一、市場整體表現：假期效應與地緣因素交織
2025年11月28日（美國感恩節假期），國際原油市場呈現“量縮價漲”的特殊格局。受美國市場休市影響，全球原油交易活躍度顯著下降，但地緣政治因素仍主導短期價格波動。
二、核心驅動因素：俄烏和平進程的“雙刃劍”效應
（一）和平協議進展引發市場分歧
11月19日，美國總統特朗普公布“28點和平計劃”，要求烏克蘭在11月27日前接受包含領土安排、資源分配等關鍵條款的方案。盡管該計劃試圖通過“事實承認”俄羅斯對克里米亞及烏東地區的控制權來換取停火，但歐盟與烏克蘭的謹慎態度加劇了市場不確定性：
烏克蘭立場：總統澤連斯基在11月21日全國講話中強調“尊嚴與盟友關系”的平衡，暗示可能接受部分條款但保留未來談判空間；
歐盟態度：11月22日聲明稱計劃需完善，尤其反對涉及北約防御條款的修改；
俄羅斯回應：尚未正式加入談判，但克里姆林宮發言人佩斯科夫表示“愿意討論任何嚴肅提案”。
（二）地緣風險溢價與供應預期博弈
市場對和平協議的預期呈現兩極分化：
樂觀情景：若協議達成，短期內可能緩解俄羅斯與西方能源制裁的緊張關系，但長期需觀察烏克蘭資源開發權分配對全球供應格局的影響；
悲觀情景：若談判破裂，俄羅斯可能強化對烏克蘭能源設施的軍事行動，疊加冬季能源需求高峰，或引發新一輪供應擔憂。
三、后市展望：短期震蕩為主，長期承壓下行
短期（1-2周）：感恩節假期后，市場將聚焦12月1日OPEC+部長級會議及俄烏談判進展。若協議無實質性突破，油價或回測60美元支撐位；
中期（1-3個月）：美聯儲12月議息會議及冬季能源需求數據將成為關鍵變量。若降息預期升溫且寒潮推升取暖油需求，油價可能反彈至65美元附近；
長期（6個月以上）：在OPEC+持續增產、美國頁巖油復蘇及全球能源轉型背景下，原油市場供過于求格局難以逆轉，2026年布倫特原油均價或下探55美元。
結論：當前國際原油市場正處于“地緣風險溢價”與“基本面利空”的拉鋸戰中。感恩節假期的清淡交易放大了短期波動，但中長期價格走勢仍取決于供應過剩問題的解決進度與全球經濟復蘇力度。
