OPEC+的增產與暫停增產決策直接推動了國際油價連續第四個交易日上漲，核心邏輯在于市場對供需平衡的預期調整。
一、OPEC+決策背景與內容
12月小幅增產：當地時間11月2日，OPEC+召開線上會議，決定自12月起小幅提高原油產量。包括沙特阿拉伯在內的8個成員國將在12月每日增產原油13.7萬桶，增幅與10月和11月一致。這一決策旨在有序推進此前設定的減產退出路徑，同時對未來增產保持謹慎態度。
明年第一季度暫停增產：OPEC+還宣布，將在2026年第一季度暫停進一步增產，以應對市場波動和季節性需求變化。暫停進一步增產的主要考慮是“季節性因素及市場平衡需要”，并重申其對全球經濟前景及市場基本面的積極判斷。
二、國際油價上漲原因
供需博弈加劇：國際原油市場供需博弈加劇，油價震蕩劇烈。OPEC+的增產與暫停增產決策，直接影響了市場對原油供需平衡的預期。12月的小幅增產，雖然增加了市場供應，但并未改變市場對未來供應過剩的擔憂。而明年第一季度的暫停增產，則進一步加劇了市場對供應緊張的預期，從而推動了油價的上漲。
庫存數據支撐：新一期美國EIA原油庫存數據超市場預期下降686萬桶，這一數據緩解了市場對美國能源需求疲弱的悲觀情緒，對油價形成了支撐。
地緣政治因素：全球地緣政治緊張形勢，如美國對俄羅斯等國石油企業的制裁，帶來了市場上的不確定性。這種不確定性在一定程度上削弱了非OPEC+國家增加產量的能力，從而對油價形成了支撐。
三、油價未來展望
短期波動：短期內，國際原油市場仍然受到地緣政治、OPEC原油產量政策等因素的主導。油價可能在60美元至65美元區間低位運行，向上突破70美元的概率不大，向下則有60美元的技術支撐。
長期趨勢：從長期來看，油價的走勢將取決于全球經濟的復蘇情況、非OPEC+國家的產量變化以及OPEC+的產量政策。如果全球經濟持續復蘇，非OPEC+國家產量增加有限，而OPEC+能夠保持產量政策的靈活性，那么油價有望保持穩定或逐步上漲。
