今日國際原油市場延續弱勢震蕩格局，歐美原油期貨價格再度承壓下行。市場情緒受地緣政治、供需基本面及貨幣政策三重因素交織影響，其中俄烏和平談判進展、美國原油產量創新高及美聯儲降息預期成為主導短期走勢的關鍵變量。
一、地緣政治：和平談判進展與供應風險并存
俄烏沖突的斡旋進程出現實質性突破，但市場對供應端的影響存在分歧。烏克蘭總統澤連斯基12月9日表示，經過多輪磋商，美國提出的“和平計劃”已拆分為三份文件，包括20點框架協議、美歐安全保障文件及戰后重建方案，并暗示若美歐提供選舉安全保障，烏克蘭愿在60-90天內舉行選舉。這一表態被解讀為沖突緩和的積極信號，但俄羅斯方面仍持強硬態度，普京外交政策顧問烏沙科夫直言“歐洲方案缺乏建設性”。
市場對地緣風險溢價的定價呈現分化：一方面，和平談判進展削弱了市場對供應中斷的擔憂，推動油價從11月高點回落；另一方面，俄羅斯維持強硬立場及美國對烏安全保障的模糊性，仍為供應端保留了不確定性。
二、供需基本面：供應過剩擔憂主導短期情緒
美國原油產量創新高與成品油需求疲軟構成供應過剩的核心邏輯。美國能源信息署（EIA）數據顯示，截至12月5日當周，美國原油產量達1381.4萬桶/日，創歷史紀錄，且預計2025年全年平均產量將突破1361萬桶/日。
庫存數據進一步印證過剩壓力。國際能源署（IEA）更預測，2026年全球原油市場將出現創紀錄的供應過剩。盡管OPEC+決定2026年一季度暫停增產，但非OPEC國家（如圭亞那、巴西）產量同比增長約100萬桶/日，疊加美國產量持續攀升，供應端寬松格局難以逆轉。
三、貨幣政策：美聯儲降息預期與美元反彈的博弈
美聯儲貨幣政策動向成為市場情緒的“雙刃劍”。市場普遍預期美聯儲將于12月10日議息會議上降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至3.50%-3.75%。降息預期本應通過削弱美元、提振大宗商品價格，但近期美國就業數據超預期反彈，推動美元指數階段性走強，對以美元計價的原油形成壓制。
技術面上，油價短期均線附近多次受阻，MACD指標柱線縮短雖顯示空頭動能減弱，但整體仍位于零軸下方，表明趨勢尚未完全扭轉。市場聚焦今晚EIA庫存數據及美聯儲利率決議，若降息落地且庫存數據未超預期惡化，油價或迎來技術性反彈；反之，若美元延續反彈或庫存增幅超預期，油價可能下探57美元/桶支撐位。
四、后市展望：弱勢震蕩格局難改，關注三大變量
綜合來看，國際原油市場短期內將維持弱勢震蕩格局，地緣政治、供需基本面及貨幣政策三重因素將持續博弈。關鍵變量包括：
俄烏和平談判進展：若談判取得實質性突破，地緣風險溢價將進一步消退；
美國產量與庫存數據：產量創新高與庫存累積或持續施壓油價；
美聯儲政策路徑：降息節奏及美元走勢將影響短期波動率。
