近期國際原油市場呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，油價下跌反映出當前市場多空因素的復雜博弈。一方面，市場密切關注的地緣政治事件出現(xiàn)緩和跡象——特朗普與普京的會晤引發(fā)了對產(chǎn)油國間關系變化的猜測；另一方面，中美兩大經(jīng)濟體宣布延長關稅暫停措施，這在一定程度上緩解了全球貿易緊張局勢，卻也削弱了原油作為避險資產(chǎn)的部分需求。
短期交易邏輯未改 多空因素交織
當前原油市場的主導交易邏輯仍圍繞幾個關鍵因素展開。利好方面，美國對主要產(chǎn)油國的制裁政策延續(xù)，特別是對伊朗和委內瑞拉的能源出口限制，持續(xù)收緊實際供應；同時，美國傳統(tǒng)駕駛季節(jié)的旺盛需求為油價提供季節(jié)性支撐，煉廠開工率維持高位，汽油庫存持續(xù)消耗。美國能源信息署(EIA)新數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存下降超預期，印證了消費端的韌性。
然而，利空因素同樣不容忽視。地緣政治緊張局勢出現(xiàn)緩和預期，不僅體現(xiàn)在美俄領導人互動上，中東地區(qū)沖突也有降溫跡象；OPEC+維持逐步增產(chǎn)立場，盡管部分成員國未能達到配額要求，但組織整體產(chǎn)量呈上升趨勢；更令人擔憂的是，全球經(jīng)濟增長乏力，特別是中國和歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，國際貨幣基金組織(IMF)近期下調了全年增長預測，直接壓制了原油需求前景。
值得關注的是，美國戰(zhàn)略石油儲備(SPR)處于歷史低位，能源部近期暫停了原定的回購計劃，這可能在供應端形成長期支撐。與此同時，頁巖油生產(chǎn)商套期保值活動增加，二疊紀盆地鉆井效率提升，美國原油產(chǎn)量維持在歷史高位附近，一定程度上抵消了OPEC+的減產(chǎn)效果。
技術面承壓 關注關鍵價位突破
從技術分析角度看，布倫特原油期貨已跌破50日移動平均線關鍵支撐，MACD指標呈現(xiàn)熊叉形態(tài)，短期下行壓力顯著。下一重要支撐位在78美元/桶附近，若跌破可能引發(fā)程序化交易盤的進一步拋售。相反，若能站穩(wěn)82美元上方，或將吸引多頭重新入場。
未來一周，市場將重點關注美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員講話，任何關于利率政策的信號都可能通過美元匯率渠道影響油價。此外，北半球颶風季節(jié)的來臨也為原油生產(chǎn)帶來不確定性因素，氣象預報顯示墨西哥灣近期可能形成熱帶低壓，需警惕其對海上平臺的潛在影響。
總體而言，當前原油市場處于"強現(xiàn)實與弱預期"的博弈階段，夏季消費旺季的現(xiàn)貨緊張與對未來經(jīng)濟衰退的擔憂形成鮮明對比。
