地緣政治風險溢價回落
Trump與普京的會晤被視為美俄關系緩和的潛在信號，市場此前因俄烏沖突升級而計入的地緣政治風險溢價迅速消退。盡管雙方未達成實質性協(xié)議，但談判本身降低了短期沖突升級的預期，導致原油期貨回吐此前因供應中斷擔憂而積累的漲幅。
供需格局主導市場情緒
供應端：OPEC+逐步增產、美國頁巖油產量回升，疊加伊朗原油可能重返市場，全球供應寬松預期強化。
需求端：夏季需求高峰接近尾聲，且全球制造業(yè)PMI持續(xù)萎縮，能源需求增長乏力。
供需平衡趨松的預期成為壓制油價的核心因素，地緣政治擾動僅能短暫改變趨勢。
市場情緒謹慎，資金撤離
CFTC持倉報告顯示，投資者削減原油凈多頭頭寸，頭寸轉為凈空頭，反映機構對短期油價上行信心不足。此外，美元指數因美聯(lián)儲降息預期降溫而走強，進一步壓制以美元計價的原油價格。
短期波動率上升：若會晤結果超預期（如達成停火框架），油價可能加速下探至60美元/桶心理關口；若談判破裂，地緣政治溢價回歸或推動油價反彈，但漲幅受限于供需寬松基本面。
中長期趨勢：油價下行壓力仍存，需關注OPEC+后續(xù)產量政策、美國大選對能源政策的影響，以及全球經濟衰退風險對需求的沖擊。
