美國對印度加征關(guān)稅的影響
美國宣布自2025年8月27日起對印度商品加征50%關(guān)稅（原25%關(guān)稅疊加額外25%懲罰性關(guān)稅），直接沖擊印度對美出口。印度約66%的對美出口產(chǎn)品（包括紡織品、珠寶、海產(chǎn)品等）面臨關(guān)稅壁壘，可能導(dǎo)致印度本財年GDP增長率下降0.8-1個百分點，甚至跌破6%。印度作為全球第三大石油進口國，其經(jīng)濟放緩將削弱原油需求預(yù)期，形成油價下行壓力。
俄烏沖突的持續(xù)性影響
盡管美俄領(lǐng)導(dǎo)人于8月15日會晤后釋放緩和信號（如暫停對俄新增制裁），但沖突長期化仍導(dǎo)致以下風(fēng)險：
俄羅斯供應(yīng)穩(wěn)定性：俄羅斯已禁止汽油出口至8月底，且其原油出口可能因西方制裁或內(nèi)部物流問題受阻。
地緣政治溢價：沖突持續(xù)推高原油運輸保險、航線安全等成本，支撐油價底部。
替代供應(yīng)不足：OPEC+雖計劃9月增產(chǎn)54.7萬桶/日，但全球閑置產(chǎn)能有限，難以完全填補俄羅斯供應(yīng)缺口。
國際油價波動邏輯
短期反彈因素：
美國原油庫存超預(yù)期下降（截至8月8日當(dāng)周減少303.6萬桶），汽油庫存降幅大于預(yù)期，顯示需求端韌性。美俄會談未達(dá)成實質(zhì)性協(xié)議，市場對供應(yīng)中斷的擔(dān)憂階段性回升。
中長期下行壓力：
全球經(jīng)濟增長放緩（尤其美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升）抑制原油需求，EIA預(yù)測2025年四季度全球原油庫存將增加200萬桶/日。
OPEC+增產(chǎn)計劃與巴西、圭亞那等非OPEC國家新項目投產(chǎn)，加劇供應(yīng)過剩預(yù)期。
印度經(jīng)濟受挫可能減少其原油進口量（印度7月原油進口量已環(huán)比下降5.2%）。
市場情緒與技術(shù)面信號
原油期貨凈多頭持倉連續(xù)兩周下降，反映投機資金對后市信心不足。
布倫特與WTI原油月差走弱，表明近端供應(yīng)壓力大于遠(yuǎn)端。
美元指數(shù)因美國經(jīng)濟衰退預(yù)期走強，進一步壓制以美元計價的油價。
