當前國際油價連續第三天上漲，主要受地緣政治風險升級與宏觀經濟政策調整的雙重驅動，具體表現為以下兩方面：
一、地緣政治風險：烏克蘭無人機襲擊加劇俄羅斯供應中斷擔憂
襲擊規模與影響
近期襲擊案例：2025年9月13日，烏克蘭無人機襲擊俄羅斯巴什科爾托斯坦共和國烏法市郊煉油廠，引發火災并造成輕微損壞；9月14日，列寧格勒州基里希煉油廠（年加工原油1770萬噸，占俄羅斯全國總量6.4%）遭襲，火災導致停產。
累計損失：烏克蘭自2025年8月以來對俄煉油廠發動密集襲擊，已導致4家完全停產、5家部分停工，累計損失超10%煉油產能。若“火烈鳥”導彈加入打擊序列，年底產能損失可能擴大至20%。
市場反應與連鎖效應
俄國內危機：煉油產能下降導致俄羅斯汽油價格暴漲50%，出口暫停，財政赤字擴大（2025年上半年俄聯邦預算赤字達3.7萬億盧布，占GDP的1.7%）。
國際油價支撐：市場擔憂俄羅斯作為全球第二大原油出口國的供應穩定性，推動油價上漲。截至2025年9月17日凌晨，美國WTI原油期貨上漲0.77美元至64.07美元/桶，布倫特原油期貨上漲0.62美元至68.04美元/桶。
二、宏觀經濟政策：美聯儲降息預期推動美元走弱，支撐油價
降息背景與市場預期
政策轉向：美聯儲9月16-17日會議被普遍預期將開啟降息周期，市場押注降息將降低融資成本，刺激燃料需求，同時推低美元匯率。
歷史規律：降息通常通過匯率機制提振油價。美元走弱使非美元買家購買原油成本下降，刺激需求增長。例如，2024年9月降息50個基點后，美元跳水曾短期支撐油價。
短期與長期影響分化
短期支撐：降息預期與美元走弱形成雙重利好，推動油價連續上漲。
長期不確定性：若降息未能有效刺激經濟增長，或地緣政治風險緩和，油價可能因供需基本面疲軟而回落。歷史數據顯示，降息后油價常呈現“先跌后漲”特征，長期趨勢需結合經濟數據與OPEC產量策略綜合判斷。
三、綜合展望：油價短期高位震蕩，長期需關注供需與政策博弈
短期驅動因素
地緣沖突：烏克蘭對俄煉油廠的襲擊節奏與俄羅斯修復能力將成為關鍵變量。若襲擊持續，俄羅斯能源危機可能進一步惡化，推高全球油價。
美聯儲政策：9月會議結果及后續降息路徑將直接影響美元走勢與市場風險偏好。若降息幅度超預期，油價可能突破近期區間。
長期風險點
需求疲軟：中國經濟數據疲軟與全球制造業復蘇乏力可能抑制原油需求，對沖地緣政治溢價。
OPEC+策略：若OPEC+為穩定市場增加產量，可能緩解供應緊張預期，壓制油價上漲空間。
