當前歐美原油期貨市場呈現“高位穩定”態勢，受俄羅斯燃料出口限制、美國經濟數據變化及伊拉克庫爾德地區原油出口恢復三重因素共同影響。
一、俄羅斯燃料出口限制：供應端收緊支撐油價
俄羅斯宣布在年底前嚴格限制汽油和柴油出口，旨在保障國內市場供應，避免因過度出口導致供應短缺。這一政策直接減少了國際市場上的燃料供應，尤其在歐洲市場，俄羅斯燃料出口的減少可能加劇供應緊張，從而對油價形成支撐。
從歷史數據看，俄羅斯此前延長汽油出口禁令時，國際油價曾出現短期上漲。例如，2025年1月俄羅斯延長禁令后，NYMEX原油期貨03合約上漲至72.73美元/桶，ICE布倫特油期貨03合約攀升至76.87美元/桶。此次限制出口的力度更大、時間更長，預計將對國際油價產生更持久的支撐作用。
二、美國經濟數據變化：需求端預期波動
美國近期經濟數據削弱了市場對進一步降息的預期，間接影響原油需求前景：
就業市場疲軟：8月新增非農就業人數僅為2.2萬人，遠低于預期的7.5萬人，失業率升至4.3%（創2021年以來新高）。就業市場降溫可能抑制居民出行和消費，從而減少汽油需求。
通脹壓力緩解：8月CPI同比上漲2.9%，連續5個月回落；核心CPI同比上漲3.1%，較前期有所下降。通脹壓力緩解為美聯儲提供了降息空間，但市場對進一步降息的預期已因經濟數據疲軟而降溫。
消費者信心低迷：8月密歇根大學消費者信心指數為58.2，仍處于低迷區間，反映消費者對未來經濟前景的擔憂，可能進一步抑制消費支出。
美國經濟數據的變化導致市場對原油需求的預期波動。一方面，就業市場疲軟和消費者信心低迷可能減少需求；另一方面，通脹壓力緩解和降息預期降溫又可能限制油價下跌空間。
三、伊拉克庫爾德地區原油出口恢復：供應端壓力增加
伊拉克總理蘇達尼宣布，中央政府將接收庫爾德自治區（庫區）油田生產的原油，并通過伊拉克與土耳其的輸油管道恢復出口。這一決定結束了庫區自主出口導致的中央財政收入受損問題，同時增加了國際市場上的原油供應。
市場對庫爾德地區原油供應恢復的預期已提前消化，但實際出口恢復仍可能對油價形成短期壓力。輝立期貨指出，庫爾德地區原油的重新供應令市場擔憂“供應過剩”，尤其是在季節性需求峰值已逐漸消退的背景下。摩根大通也提到，美國汽油需求已出現疲軟跡象，反映出居民出行活動降溫。
四、歐美原油期貨市場表現：高位穩定，上行空間受限
在上述因素共同作用下，歐美原油期貨市場呈現以下特點：
高位穩定：WTI原油期貨價格在65美元/桶附近波動，布倫特原油期貨價格在68美元/桶附近波動，均較此前七周新高有所回落，但整體仍維持在較高水平。
上行空間受限：盡管俄羅斯燃料出口限制支撐油價，但美國經濟數據疲軟和伊拉克原油出口恢復限制了油價上漲空間。
